Decizia Moody’s și Impactul Asupra Investitorilor
Decizia agenției Moody’s de a retrograda ratingul suveran al Statelor Unite a amplificat îngrijorările investitorilor cu privire la creșterea datoriei publice și riscul ca piețele obligațiunilor să reacționeze negativ în lipsa unei discipline fiscale mai stricte din partea Washingtonului, conform Reuters. Această retrogradare, realizată cu o treaptă, a fost motivată de dimensiunea considerabilă a datoriei naționale, care a depășit 36.000 de miliarde de dolari. Aceasta survine în contextul în care Congresul, controlat de republicani, încearcă să adopte un pachet legislativ amplu ce cuprinde reduceri de taxe, majorări de cheltuieli și ajustări ale programelor sociale.
Reacții și Implicații pe Piața Obligațiunilor
Comisia pentru Buget a Camerei Reprezentanților a respins recent un proiect de lege, după ce mai mulți republicani conservatori și-au exprimat îngrijorarea că propunerile nu reduc suficient cheltuielile guvernamentale. Carol Schleif, strateg-șef la BMO Private Wealth, a subliniat că piața obligațiunilor este extrem de atentă la evenimentele din Washington și că retrogradarea de către Moody’s ar putea intensifica prudența investitorilor. Aceasta este a treia retrogradare majoră a ratingului SUA, după deciziile luate de Fitch în 2023 și Standard & Poor’s în 2011. Spencer Hakimian, fondatorul Tolou Capital Management, a estimat că efectele vor include costuri mai mari de împrumut pentru sectorul public și privat, deși experții nu se așteaptă la vânzări forțate din partea fondurilor care investesc exclusiv în titluri de top, având în vedere că multe și-au ajustat regulamentele după retrogradarea S&P din 2011.
Estimările Bugetare și Criticile Direcției Fiscale
Comitetul pentru Buget Federal Responsabil estimează că proiectul legislativ ar putea adăuga aproximativ 3.300 de miliarde de dolari la datoria SUA până în 2034, sau până la 5.200 de miliarde, în cazul în care prevederile temporare sunt extinse. Moody’s a subliniat faptul că mai multe administrații succesive nu au reușit să inverseze tendința de creștere a deficitelor și a costurilor cu dobânzile. Această îngrijorare se reflectă pe piața obligațiunilor, prin creșterea „primei de termen” pentru titlurile de trezorerie americane pe 10 ani, care indică randamentul cerut de investitori pentru a-și asuma riscurile împrumuturilor pe termen lung. Anthony Woodside, de la Legal & General Investment Management America, a declarat că piața „nu acordă prea multă credibilitate” ideii că deficitul va fi redus semnificativ.
Reacția Secretarului Trezoreriei SUA
Secretarul Trezoreriei Statelor Unite, Scott Bessent, a minimizat importanța retrogradării de către Moody’s, subliniind că extinderea reducerilor de taxe din 2017, adoptate în primul mandat al lui Trump, ar putea stimula economia suficient pentru a compensa creșterea datoriei publice. Bessent a declarat că nu consideră retrogradarea Moody’s ca având o relevanță semnificativă, în cadrul emisiunii State of the Union de la CNN. Casa Albă a caracterizat retrogradarea ca având motivații politice, atacându-l pe economistul Mark Zandi de la Moody’s Analytics, numindu-l „opozant politic” al lui Trump.
Perspectivele Fiscale și Nervozitatea Investitorilor
Unii analiști au observat o ușoară îmbunătățire a perspectivelor fiscale față de așteptările inițiale, Barclays estimând că proiectul de lege va crește deficitul cu 2.000 de miliarde de dolari în următorii zece ani, față de estimarea anterioară de 3.800 de miliarde. Pe piața titlurilor, randamentele pentru titlurile scadente în august au crescut, reflectând nervozitatea investitorilor în legătură cu așa-numita „data X”, momentul în care guvernul ar putea rămâne fără lichidități. Totuși, spațiul de manevră pentru reduceri bugetare este limitat, cheltuielile obligatorii, inclusiv programele sociale pe care Trump a promis că nu le va atinge, reprezentând majoritatea bugetului federal anul trecut.