Modificări legislative pentru fondurile de investiții alternative
Fondurile de investiții alternative (FIA) din România ar putea fi înființate și sub forma societăților cu răspundere limitată (SRL), conform unui proiect de lege inițiat de Ministerul Finanțelor, aflat în procedură de adoptare. Această modificare vizează atragerea de capital privat și simplificarea funcționării acestor fonduri, fără a elimina supravegherea exercitată de autoritățile de reglementare.
Definiția și reglementările FIA
FIA sunt structuri prin care mai mulți investitori își unesc capitalul pentru a-l investi conform unei strategii stabilite. Spre deosebire de fondurile clasice de investiții (OPCVM), care sunt strict reglementate și destinate publicului larg, FIA sunt reglementate prin acte normative precum Legea nr. 243/2019 și Legea nr. 74/2015. Conform legislației actuale, FIA sunt definite ca „organisme de plasament colectiv, diferite de OPCVM, care atrag capital de la cel puțin doi investitori, în vederea plasării acestuia în conformitate cu o politică de investiții definită, în interesul respectivilor investitori”.
Înființare de fonduri ca SRL
Una dintre modificările semnificative propuse este că fondurile de investiții alternative destinate investitorilor profesionali ar putea fi constituite și ca societăți cu răspundere limitată (SRL), în conformitate cu Legea societăților nr. 31/1990. Această schimbare ar putea reduce costurile administrative și ar încuraja lansarea de noi fonduri, în special în domeniul private equity și venture capital. Totuși, chiar și în această formă, fondurile vor necesita autorizarea și supravegherea Autorității de Supraveghere Financiară (ASF).
Introducerea investitorilor semi-profesionali
Proiectul de lege introduce o nouă categorie de investitori, denumită „semi-profesională”. Aceștia nu sunt investitori de retail, dar nu îndeplinesc toate criteriile pentru statutul de investitor profesional conform legislației europene. Investitorul semi-profesional trebuie să investească un minim de 100.000 de euro și să declare că a luat cunoștință de riscurile asociate investiției, pe baza documentelor prezentate de administratorul fondului.
Accesul investitorilor semi-profesionali la FIA
Conform noilor reguli, investitorii semi-profesionali vor putea obține titluri de participare în fonduri care erau destinate anterior exclusiv investitorilor profesionali. Administratorii de fonduri vor putea distribui titlurile de participare și către acești investitori, lărgind astfel baza de investitori și oferind oportunități de investiții mai sofisticate persoanelor cu resurse financiare mari, dar care nu îndeplinesc criteriile necesare pentru a fi considerați investitori profesionali.
Sancțiuni mai severe pentru administratorii de fonduri
Proiectul de lege prevede, de asemenea, sancțiuni mai severe pentru administratorii de fonduri care încalcă legislația în domeniu. Limita superioară a amenzilor va crește de la 5% la 8% din cifra de afaceri realizată în anul financiar anterior sancționării, în funcție de gravitatea faptei. Această măsură este menită să întărească disciplina pe piața financiară, având în vedere extinderea accesului la fondurile de investiții alternative.
Concluzie
Adoptarea acestor modificări legislative ar putea transforma semnificativ modul în care funcționează piața fondurilor de investiții alternative din România, facilitând accesul la investiții pentru o gamă mai largă de investitori și îmbunătățind cadrul de reglementare pentru administratorii de fonduri.