Cea mai puternică valută a anului: rubla rusească
În ciuda unui război prelungit, a scăderii prețurilor petrolului și a sancțiunilor severe, rubla rusească a înregistrat o creștere spectaculoasă în 2025, devenind, conform Bank of America, cea mai performantă monedă din lume, cu un avans de peste 40%. Această revenire puternică contrastează cu deprecierea severă din ultimii doi ani, conform CNBC.
Factori determinanți ai ascensiunii rublei
Analizând ascensiunea rublei, specialiștii subliniază că explicația nu se bazează pe un val de optimism din partea investitorilor străini, ci pe controalele stricte ale capitalului și pe politica monetară restrictivă a Rusiei. De asemenea, slăbiciunea dolarului a contribuit la această situație. Brendan McKenna, economist internațional la Wells Fargo, identifică trei factori principali: politica de dobânzi ridicate a băncii centrale, controalele valutare și progresele în negocierile de pace cu Ucraina.
Politica monetară restrictivă a Rusiei
Banca centrală a Rusiei a menținut o dobândă cheie ridicată, la 20%, pentru a controla inflația. Împrumuturile costisitoare descurajează importurile, reducând cererea de valută. Andrei Melaschenko, economist la Renaissance Capital, explică faptul că la sfârșitul anului trecut a existat o supraaprovizionare cu electronice, mașini și camioane, în anticiparea creșterii taxelor vamale. În plus, exportatorii ruși sunt obligați să schimbe o parte din veniturile lor externe în ruble, sporind astfel cererea pentru această monedă pe piața locală. Vânzările de valută ale marilor exportatori au ajuns la 42,5 miliarde de dolari între ianuarie și aprilie, cu aproape 6% mai mult decât în perioada precedentă.
Reducerea masei monetare și speranțele de pace
O altă componentă importantă este reducerea masei monetare de către banca centrală. Ritmul de creștere al ofertei de bani, care în august 2023 era de 23,9% pe an, a devenit negativ în ianuarie, contractându-se cu 1,19% pe an, conform profesorului Steve Hanke de la Johns Hopkins University. Speranțele pentru un acord de pace, stimulate de alegerea lui Donald Trump ca președinte al SUA, au generat un val de optimism, contribuind la întărirea rublei.
Perspectiva pe termen scurt a rublei
Cu toate acestea, analiștii avertizează că acest „boom” al rublei ar putea fi temporar. Andrei Melaschenko consideră că rubla este aproape de nivelul maxim și ar putea începe să slăbească în viitorul apropiat, având în vedere scăderea prețurilor la petrol, care afectează veniturile din exporturi. Brendan McKenna completează că, în cazul în care se încheie un acord de pace sau un armistițiu, controalele valutare ar putea fi ridicate, iar banca centrală ar reduce rapid dobânzile, ceea ce ar putea duce la o depreciere rapidă a rublei.
Impactul sancțiunilor occidentale
În contextul sancțiunilor economice, Marea Britanie și Uniunea Europeană au convenit la sfârșitul lunii mai să impună Rusiei noi măsuri, după ce speranțele de încetare a focului cu Ucraina au eșuat. Un ministru francez a menționat că este timpul să „sufocăm” economia rusă. Totuși, efectele acestor măsuri rămân neclare, având în vedere experiența lui Vladimir Putin în depășirea dificultăților economice.